JPモルガン、これらの主要アルミニウム株について「買い時」と発言

4月の雇用統計は堅調だったものの、今年下半期に向けた全体的な経済見通しは依然厳しい。 金利上昇と最近の銀行破綻を背景に、今年後半に景気後退が訪れる確率は最大64％となっている。 これは、投資家を不安にさせ、「不況に強い」セクターを探し続けるためにほぼ特別に作られた環境だ。

JPモルガンの最近のレポートの中で、アナリストのビル・ピーターソン氏は、アルミニウム部門にまさにそのような可能性があると見ている。 ピーターソン氏は、アルミニウムの生産と製品の複雑さを深く掘り下げ、この分野には不況下であっても長期的なサポートとなる多くの利点があることを発見しました。

「アルミニウムの軽量性とリサイクル可能性は、アルミニウムがより環境に優しい経済への移行において重要な役割を果たすことを意味します…JPモルガンの商品調査チームは、EV、風力、太陽光発電におけるアルミニウムの需要が2020年の約240万トンから2025年までに380万トンに増加すると見ています。これは約10%のCAGRを反映しており、2025年までに23%、2030年までに普及率が45%というIHSの予測に基づくと、EV導入の加速による大きな上振れの可能性があると考えています」とピーターソン氏は説明した。

ピーターソン氏はアルミニウム業界全体を分析しているだけでなく、勝者と見なす 2 つの銘柄にも注目しています。 実際、彼は両方の成長可能性が 40% 以上になると予測しています。 アナリストの洞察と調査の主要情報源である TipRanks によると、これらの銘柄は、この分野の他のアナリストによる評価でも、大幅な 2 桁の上昇見通しを誇っています。 詳細は次のとおりです。

コンステリウム SE(CSTM)

まず、パリに本拠を置き、アルミニウム製品の製造において確固たる地位を築いている世界的な産業リーダーである Constellium から始めます。 同社はアルミニウムの新しい用途の開発にも取り組んでおり、リサイクルされたアルミニウム金属を扱うリーダーです。 Constellium は先進的な合金とエンジニアリングで知られており、そのアルミニウム製品は、単純なソーダ缶から航空機、自動車、包装に至るまで、幅広い用途に使用されています。

Constellium は、これらすべてを真にグローバルなフットプリントで実行します。 同社は世界中で 12,000 人以上の従業員を擁し、ヨーロッパ、北米、中国で 3 つの研究開発センターと 28 の生産施設を運営しています。 同社は、航空宇宙および輸送（A&T）、包装および自動車圧延製品（P&ARP）、自動車構造および産業（AS&I）を含む幅広い業界にサービスを提供しています。 フォード、アウディ、エアバス、ボーイングなどのこれらの分野の大手企業は、コンステリウムの尊敬されるクライアントの 1 つです。

コンステリウムの事業規模と世界の金属市場における存在感を表す 1 つの数字は、81 億です。 これは、ユーロ換算で、2022 年の同社の総収益です。その数字は米国通貨で 85 億ドル以上となり、前年比 17% 増加を記録しました。

同社の第 1 四半期の収益は 19 億 6000 万ユーロ、つまり 21 億米ドルに達しました。 前年比ではわずか 1% 減少しましたが、この数字は予想を 1 億 4,000 万ユーロ上回りました。 最終的に、GAAP EPS は 14 ユーロセントと報告され、予想を 22 セント下回りました。

投資家にとって興味深いのは、コンステリウムが同四半期に営業から 3,400 万ユーロの現金を生み出したことです。 同社のフリーキャッシュフローは、有形固定資産、工場、設備への6,800万ユーロの支出により、3,400万ユーロの損失となったが、これはまさに後に見返りが期待される設備投資の一種である。 経営陣は、2023 年のフリー キャッシュ フローが 1 億 2,500 万ユーロを超えることを目指しています。

ピーターソン氏の見解では、必要な業界ニッチにおけるこの会社の地位と、キャッシュ創出の可能性が重要なポイントだという。 同氏は、「我々の見解では、コンステリウムは下流のカバレッジの中で最も上昇の可能性を秘めている。なぜなら、航空宇宙産業の不況を乗り切るのに役立つと同時に、強力な長期的な成長のファンダメンタルズも提供できるエンドマーケットへのエクスポージャーの組み合わせが気に入っているからである」パッケージングと自動車の分野で、強力なFCF生成力と価格決定力は、サイクルを通して回復力があることが証明されており、もう1つのプラスである。堅実なFCF生成と改善されたバランスシートを考慮すると、過去平均の約6倍に対する若干の割増は正当であると我々は考えている。同社は24年上半期に株主還元を開始する予定だ。」

JPモルガンのアナリストはこれらのコメントを利用して株価のオーバーウエート（つまり買い）評価を支持する一方、同氏の目標株価24ドルは株価が今後1年で55％上昇することを示唆している。 (ピーターソンの実績を見るには、ここをクリックしてください)

全体として、このヨーロッパの産業企業はウォール街から最近のアナリストのレビューを 5 件ピックアップしており、それらは満場一致で肯定的であり、CSTM に「強い買い」のコンセンサス評価を与えています。 株価は15.46ドルで販売されており、平均目標株価は20.40ドルで、今後12カ月で32％上昇する可能性がある。 （見るCSTM株価予想)

アルコア株式会社(AA)

JPモルガンのビル・ピーターソン氏が次に賭けている銘柄は、ピッツバーグに本拠を置き、長年世界のアルミニウム市場で主要なプレーヤーであったアルコア社だ。 アルコアは、ハイエンドの一次アルミニウム製品、加工アルミニウム製品、およびアルミナ製品を製造し、世界中で販売および流通しています。 同社は、家電製品や調理器具などのありふれた製品から自動車や自転車だけでなく、航空宇宙や自動車など、幅広い業界の世界中の顧客と取引しています。

頑固なインフレ、金利上昇、生産コストを押し上げるために連携するサプライチェーンの混乱などの悪条件の組み合わせなど、ここ数カ月間、経済の逆風が増大し、アルコアは打撃を受けている。 しかし同社は、高品質の製品を提供しながら、社会的および政治的な風に対抗して「グリーン化」できることを示すことで反発した。

アルコアは、従来のアルミニウム生産者と比較して二酸化炭素排出量を削減することでこれを実現しています。 同社の Sustana 製品ライン（低炭素アルミニウム、低炭素アルミナ、リサイクル アルミニウム）は、炭素使用量の大幅な改善を特徴としています。 EcoDura 製品ラインは少なくとも 50% リサイクルされたコンテンツを特徴とし、EcoLum 低炭素アルミニウム製品製品の二酸化炭素排出量は業界平均よりも 3 倍優れています。

アルコアは、鋳造工場の拠点から始めることでこれを達成しました。 同社独自のエリシス製錬技術は、世界のアルミニウム業界初のカーボンフリー製錬技術です。 この技術を使用することで、アルコアはガス状の副産物として酸素のみを排出しながらアルミニウム合金を製錬することができます。

どれも安くはありません。 アルコアの 2023 年第 1 四半期決算は、最高益が 26 億 7,000 万ドルで、予想を 9,000 万ドル下回り、前年同期比で 19% 減少しました。 最終的な非GAAPベースのEPS数値は、ウォール街が予想していた損益分岐点ではなく、1株あたり23セントの純損失となった。 同時に同社は、11億ドルを超える手元流動資産という重要な資産を報告した。 アルコアはこうした豊富な資金を持っているため、経済の嵐にも耐えられると自信を持っている。

JPMのピーターソン氏にとってこれが何を意味するかは、株式に関する彼のコメントから明らかだ。彼はここでは強気で、恥ずかしがらずにそう言う。

「私たちの見解は、供給制約とこの商品の力強い長期成長傾向を考慮すると、アルミニウム価格の前向きな見通しに基づいており、それが株主還元や将来の成長への取り組みに資金を提供するのに役立ちます。同社は年金に関連する現金資金を体系的に改善しており、近い将来の見通しはありません」ターム債務が増加しており、景気後退に向けて有利な立場にある」とピーターソン氏は述べた。

「最後に」とアナリストは付け加えた、「アルコアは、低炭素サスターナ製品ラインの発売による商品自体の『グリーン化』に加えて、エネルギー転換におけるアルミニウム需要の増大にも有利な立場にあると考えている。また、見通しも同社は、アルミニウム製錬に伴うスコープ 1 の排出をすべて排除し、代わりに副産物として純粋な酸素を排出する独自のゼロカーボン エリシス製錬技術に有望であると考えています。」

この目的を達成するために、ピーターソン氏はアルコア株にオーバーウエート（つまり買い）の格付けを設定し、年末までに最大47％の株価上昇を示唆する54ドルの目標株価を設定した。

残りのストリートの人々はどう思うでしょうか？ コンセンサスの内訳を見ると、他のアナリストの意見はさらに広がっています。 4 回の買い、3 回のホールド、1 回の売りを合計すると、中程度の買いコンセンサスとなります。 さらに、平均目標株価 48.25 ドルは、31% の確実な上値余地を示しています。 （見るアルコア株価予測)

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免責事項: この記事で表明されている意見は、注目のアナリストの意見のみです。 コンテンツは情報提供のみを目的として使用されます。 投資を行う前に、独自の分析を行うことが非常に重要です。